Comprensione Opzioni Trading Asx

Opzioni - Comprendere l'opzione Basics. An è un contratto che conferisce al titolare il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare o vendere un titolo ad un prezzo particolare o prima di una certa date. Investors comprare e vendere opzioni, proprio come le scorte ci sono due tipi fondamentali opzione call opzioni molto chiamata Option. The di è il diritto di acquistare il titolo sottostante a un determinato prezzo entro una certa date. You avrebbe acquistato un'opzione call se avete anticipato il prezzo del titolo sottostante stava per salire prima che l'opzione ha raggiunto expirationpany XYZ nel commercio a 25 dollari per azione e si ritiene che lo stock è diretta si può acquistare azioni del o si può acquistare un'opzione call Say un'opzione call che ti dà il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare 100 azioni di XYZ in qualsiasi momento nei prossimi 90 giorni per 26 dollari per azione potrebbe essere acquistato per 100.If hai ragione e lo stock sale a 30 dollari per azione prima opzione scade, si potrebbe esercitare l'opzione e acquistare 100 azioni a 26 per condividere e li vendono per un profitto immediato di 3 per azione 30-26 Aprile - 1 per l'opzione 3 per azione profit. You potrebbe anche semplicemente scambiare l'opzione per un profitto senza in realtà l'acquisto di azioni della stock. if avevi capito male e lo stock è andato da nessuna parte o è caduto dal originale 26 per azione a 24 dollari per azione, si sarebbe semplicemente lasciare che l'opzione scade e subire solo una perdita di 100 il costo del option. The put Option. The put è il diritto di vendere il sottostante la sicurezza a un determinato prezzo entro una certa date. You avrebbe acquistato un'opzione put se si sentiva il prezzo di un titolo scendeva prima che l'opzione ha raggiunto expiration. Continuing con fuori ad esempio XYZ, se si sentiva il titolo stava per serbatoio da 25 dollari per azione, l'unico modo per il profitto sarebbe di breve del titolo, che può essere una mossa rischiosa se si ri sbagliato See vendita a breve - non per i deboli Hearted. You potrebbe acquistare un'opzione put a 24 dollari per azione per il 100 o 1 per azione, che darebbe il diritto di vendere 100 azioni di XYZ a 24 per share. If lo stock scende a 19 dollari per azione, si potrebbe, in teoria acquistare 100 azioni sul mercato aperto per 19 dollari per azione, allora si esercita opzione put dando il diritto di vendere le azioni a 24 dollari per azione realizzare un profitto 5 per azione, meno l'opzione cost. As un punto di vista pratico, si dovrebbe scambiare il tuo opzione put, che sarebbe ora valere qualcosa vicino al 5 per azione o 500.Basic opzione Facts. Here sono alcuni fatti rapidi circa options. Options sono quotati in per i prezzi delle azioni, ma venduto solo in 100 lotti condividere per esempio, una opzione call potrebbe essere quotato a 2, ma si dovrebbe pagare 200 perché le opzioni sono sempre venduto in 100-share lots. The prezzo di esercizio o prezzo di esercizio è il prezzo del titolo sottostante può essere acquistato o venduto per come specificato nel contratto di opzione di identificare le opzioni per il mese della scadenza, se sono un put o di opzione call, e la prezzo di esercizio, ad esempio, una chiamata XYZ April25 sarebbe una opzione call su XYZ con un prezzo di esercizio di 25 che scade nel April. The Data di scadenza è il mese in cui l'opzione scade Tutte le opzioni scadono il terzo Venerdì del mese, a meno che Venerdì è un giorno festivo, quindi le opzioni scadono il Thursday. This rapida panoramica di opzioni vi dà un'idea di ciò che essi sono tutti circa, ma è la punta estrema delle iceberg. Options proverbiali non sono per l'investitore inizio, ma lo fanno offrire agli operatori avanzati un altro strumento per il loro arsenal. Note investimento Tutte le citazioni di opzione in questo articolo sono solo a scopo illustrativo il Prezzo di opzioni è un processo complicato che coinvolge molte opzioni factors. Understanding Trading ASX L'australiano Sharemarket.1 Capire Trading opzioni ASX Il Sharemarket.2 australiano Esclusione di informazione responsabilità previsto è per scopi didattici e non costituiscono consulenza su prodotti finanziari si dovrebbe ottenere una consulenza indipendente da un'impresa di servizi finanziari australiano licenziatario prima di prendere decisioni finanziarie Sebbene ASX Ltd ABN e le sue società collegate ASX ha compiuto ogni sforzo per assicurare l'accuratezza delle informazioni alla data di pubblicazione, ASX non fornisce alcuna garanzia o dichiarazione in merito all'accuratezza, affidabilità o completezza delle informazioni nella misura consentita dalla legge, ASX e dei suoi dipendenti, dirigenti e collaboratori non sono responsabili per qualsiasi perdite o danni derivanti in qualsiasi modo anche mediante la negligenza da o in connessione con tutte le informazioni fornite o omesse o da qualsiasi agire o astenersi ad agire facendo affidamento su tali informazioni SPAN è un marchio registrato di Chicago Mercantile Exchange Inc. utilizzati nel presente documento sotto licenza Chicago Mercantile Exchange Inc. non si assume alcuna responsabilità in relazione con l'uso di SPAN da qualsiasi persona o entità Nessuna parte di questo opuscolo può essere copiato, riprodotto, pubblicato, memorizzata in un sistema di recupero o trasmessa in qualsiasi forma e con qualsiasi mezzo, in tutto o in parte senza la previa autorizzazione scritta del Gruppo ASX Per questi prodotti s il mercato è gestito da ASX limitata ACN Edition 18 stampato marzo 2015 Copyright 2015 ASX Ltd ABN Tutti i diritti riservati 2015 Centro Cambio, 20 Bridge Street, Sydney NSW 2000 Telephone.3 Sommario prima di iniziare 2 tassazione 16 Qual è un'opzione 3 opzioni di chiamata 3 opzioni put 4 Vantaggi del trading opzione 5 gestione del rischio 5 tempo per decidere 5 speculazione 5 Leverage 5 diversificazione 5 reddito generazione 5 caratteristiche opzione 6 I 5 componenti di un contratto di opzione 6 1 titoli sottostanti approvato indici 6 2 dimensioni contratto 6 3 Scadenza giorni 6 4 esercizio o prezzo di esercizio 7 5 Premium 7 Rettifiche di contratti di opzione 8 TradeAbility 17 Come possono le opzioni lavoro per voi 18 negoziazione di opzioni su indici 20 Come sono opzioni su indici diversi 20 metodo di regolamento 20 Alcuni vantaggi chiave di opzioni su indici di negoziazione 21 Esempi di come opzioni su indici di trading in grado di lavorare per voi 22 differenze tra opzioni su azioni e opzioni su indici 23 diagrammi pay-off 24 chiamata opzione taker 24 chiamata d'opzione 24 opzione put taker 25 put d'opzione 25 Sommario 26 5 fondamenti di pricing delle opzioni 9 valore intrinseco 9 opzioni chiamata 9 opzioni put valore 9 Tempo 10 Il ruolo dei dividendi a prezzi e esercizio anticipato di 10 parti di un contratto di opzione 11 L'opzione beneficiario 11 l'opzione scrittore 13 posizioni di rilevamento e costa 14 Come monitorare opzioni posizioni 14 costa 14 Rischi di negoziazione di opzioni 27 Tu e il tuo broker 28 il tuo rapporto con il proprio broker 28 l'accordo Cliente documenti costituisce il 28 Istruire un broker di opzioni di commercio 29 Ruolo del Market Maker 30 informazioni ASX Cancella Pty Limited 32 opzioni sul sito web ASX 33 Glossario dei termini 35 Opzione specifiche del contratto 37 Margini 15 Ulteriori informazioni 38.4 Prima di iniziare il mercato delle opzioni ASX è stato operativo dal dal momento che il mercato ha iniziato, i volumi sono aumentati in modo significativo ci sono ora più di 60 aziende diverse e la SP ASX 200 parti indice dei prezzi per scegliere da un elenco di società sulle quali opzioni negoziate in borsa opzioni sono negoziati si possono trovare sul sito ASX, questo opuscolo spiega i concetti di opzioni, come funzionano e che cosa possono essere utilizzati per va notato che la presente opuscolo esclusivamente con cambio opzioni negoziate su azioni e indici quotate e non società ha emesso opzioni informazioni su altri prodotti ASX è disponibile chiamando o visitando per facilitare la comprensione vi è un glossario di termini a pagina 35 venditori di opzione sono indicati come gli scrittori perché sottoscrivono o volontariamente accettare l'obbligo di consegnare o accettare le azioni oggetto un'opzione Allo stesso modo, gli acquirenti sono indicati come i acquirenti di un'opzione che prendono il diritto di acquistare o vendere un pacchetto azionario Ogni contratto di opzione ha sia un acquirente acquirente e scrittore opzioni venditore può fornire protezione per un portafoglio azionario, reddito o di negoziazione ulteriori profitti Sia l'acquisto e la vendita di opzioni, tuttavia, riguardano operazioni di rischio dovrebbero essere stipulati solo da investitori che comprendono la natura e la portata dei loro diritti, obblighi e rischi 2.5 Quali è un'opzione un'opzione è un contratto tra due parti che danno l'acquirente beneficiario il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare o vendere un titolo a un prezzo predeterminato o prima di una data predeterminata per acquisire questo diritto il beneficiario paga un premio al scrittore venditore del contratto per scopo illustrativo, le quote termine o azioni viene utilizzato in tutto questo opuscolo quando ci si riferisce ai titoli sottostanti quando si considera opzioni su un indice, gli stessi concetti valgono in generale di tanto in opzioni di tempo possono essere disponibili su altri tipi di titoli il numero di serie di azioni oggetto di un contratto di opzione su ASX è 100 Tuttavia, la situazione potrebbe cambiare a causa di eventi di regolazione, come una nuova emissione o di una riorganizzazione del capitale in azioni sottostanti Tutti gli esempi in questo libretto assumono 100 azioni, per contratto e ignorare intermediazione e tasse ASX sarà sicuramente necessario prendere in considerazione questi quando si valuta una transazione opzione per le opzioni su un indice, il valore del contratto si basa su un valore in dollari per punto i dettagli può essere controllato nel capitolato d'oneri ci sono due tipi di opzioni disponibili opzioni di chiamata e mettere opzioni call opzioni call opzioni dare al beneficiario il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare le azioni sottostanti a un prezzo predeterminato, o prima di un esempio di opzione della data di chiamata predeterminato azioni Santos limitata STO hanno un ultimo prezzo di vendita di 8 00 un'opzione a disposizione tre mesi sarebbe un STO tre mesi 8 00 chiamate un acquirente di questo contratto ha il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare 100 azioni STO per 8 00 per azione in qualsiasi momento fino alla scadenza per questa ragione, la taker paga un supplemento di prezzo o di acquisto allo scrittore dell'opzione al fine di prendere questo diritto di acquistare le azioni STO al prezzo indicato, il beneficiario deve esercitare l'opzione o prima della scadenza D'altra parte, lo scrittore di questa chiamata opzione è obbligato a fornire 100 azioni STO a 8 00 per azione se il beneficiario esercita l'opzione per accettare tale obbligo lo scrittore riceve e mantiene il premio dell'opzione se l'opzione viene esercitata o meno 3 tAKER ACQUIRENTE BROKER ASX BROKER sCRITTORE VENDITORE e 'importante notare che il beneficiario non è obbligata a esercitare l'opzione il giorno di scadenza per stock option è di solito il Giovedi prima l'ultimo Venerdì del mese di scadenza, a meno ASX Cancella determina un altro giorno questo potrebbe cambiare per vari motivi, ad esempio per i giorni festivi, così soddisfa controlla con il vostro broker per opzioni su indici, fare riferimento alle specifiche del contratto Si prega di notare che questo potrebbe cambiare a partire dal 2016 con alcune stock options migrazione a scadenza giorno essere il terzo Giovedi Si prega di consultare il sito ASX o contattare tue opzioni broker.6 opzioni put dare al beneficiario la diritto ma non l'obbligo di vendere le azioni sottostanti a un prezzo predeterminato o prima di una data predeterminata il beneficiario di una put è richiesto solo per consegnare le azioni sottostanti se essi esercitano l'esempio dell'opzione Put option un'opzione disponibile sarebbe un mese STO 3 8 00 mettere questo dà al beneficiario il diritto, ma non l'obbligo, di vendere 100 azioni STO per 8 00 per azione in qualsiasi momento fino alla scadenza per questa ragione, il beneficiario paga un supplemento di prezzo o di acquisto allo scrittore della put option In per prendere questo diritto di vendere le azioni STO ad un determinato prezzo il beneficiario deve esercitare l'opzione o prima della scadenza l'autore della put è obbligato ad acquistare le azioni STO per 8 00 per azione se l'opzione viene esercitata Come opzioni call, lo scrittore di un'opzione put riceve e mantiene il premio dell'opzione se l'opzione viene esercitata o non sia importante notare che il beneficiario non è obbligata a esercitare l'opzione Se l'opzione call o put è esercitato, le azioni sono negoziate al prezzo specificato Questo prezzo è chiamata l'esercizio o sciopero prezzo l'ultima data in cui l'opzione può essere esercitata è chiamato giorno di scadenza ci sono due diversi stili di esercizio di stile americano, il che significa che l'opzione può essere esercitata in qualsiasi momento prima della scadenza e stile europeo, il che significa che l'opzione può essere esercitata solo nel giorno di scadenza la maggior parte delle opzioni su azioni negoziate su ASX sono in stile 4 taker DIRITTI aCQUIRENTE americane E OBBLIGHI opzione Call taker riceve il diritto di acquistare le azioni al prezzo di esercizio in cambio di pagare il premio per lo scrittore scrittore riceve e mantiene premio, ma ora ha l'obbligo di consegnare le azioni se il beneficiario esercita sCRITTORE VENDITORE OPZIONE PUT taker riceve il diritto di vendere le azioni al prezzo di esercizio in cambio di pagare il premio per il Writer scrittore tAKER acquirente riceve e mantiene premium ma ora ha l'obbligo di acquistare le azioni sottostanti se il beneficiario esercita wRITER VENDITORE il beneficiario di una put e scrittore di un'opzione call non devono possedere i sottostanti shares.7 vantaggi di opzioni put il commercio di gestione dei rischi, se assunto, permettere di copertura contro una possibile diminuzione del valore delle azioni si tiene il momento delle scelte prendendo un'opzione call, il prezzo di acquisto delle azioni è bloccato in questo modo il titolare call option fino al giorno di scadenza per decidere se esercitare o meno il opzione e acquistare le azioni Allo stesso modo il beneficiario di un'opzione put ha il tempo di decidere o meno di vendere le azioni speculazione la facilità di commercio dentro e fuori di una posizione di opzione consente di negoziare opzioni con alcuna intenzione di esercitarli Se aspettarsi che il mercato a salire, si può decidere di acquistare opzioni call Se ci si aspetta una caduta, si può decidere di acquistare opzioni put in entrambi i casi si può vendere l'opzione prima della scadenza per prendere un profitto o limitare una leva perdita leva fornisce il potenziale per fare un maggiore ritorno da un investimento iniziale più piccolo di investire direttamente Tuttavia, leva di solito comporta più rischi rispetto a un investimento diretto nel Trading azioni sottostanti in opzioni può permettere di beneficiare di una variazione del prezzo del titolo, senza dover pagare l'intero prezzo del titolo il seguente esempio aiuta a illustrare come leva può funzionare per voi la tabella seguente mette a confronto l'acquisto di 1 chiamata dell'opzione e 100 azioni la percentuale maggiore ritorno dall'opzione dimostra come leva può lavorare oPZIONE dI STOCK acquistato il 15 ottobre 38 400 Venduto su 15 dicembre 67 450 Utile 29 50 ritorno sugli investimenti 76 3 12 5 non annualizzati possibilità di diversificazione possono permettere di costruire un portafoglio diversificato per un investimento iniziale inferiore a quello di acquisto di azioni direttamente la generazione di reddito si può guadagnare un reddito extra al di là dei dividendi scrivendo opzioni call contro le vostre azioni, comprese le azioni acquistate tramite un rifinanziamento margine scrivendo una opzione di ricevere il premio di opzione in attacco mentre si arriva a mantenere il premio di opzione, vi è la possibilità che si potrebbe essere esercitata contro e devono consegnare le vostre azioni al prezzo di esercizio e 'importante che si bilancia i vantaggi delle opzioni di trading con i rischi prima di prendere decisioni in dettaglio i rischi di negoziazione di opzioni sono riportati a pagina 27 5.8 caratteristiche opzione 6 la facilità di negoziazione e di opzioni su opzioni ASX s mercato è assistito dalla standardizzazione dei seguenti componenti contratto di opzione 1 titoli sottostanti 2 contratto di dimensione 3 di scadenza il giorno 4 prezzi di esercizio c'è un quinto componente, il premio di opzione, che non è standardizzato, ma piuttosto determinato dalle forze di mercato ASX gestisce il mercato delle opzioni, mentre ASX Cancella Pty Limited ASX Cancella gestisce il servizio di compensazione per ASX s mercato delle opzioni Tra le responsabilità ASX s è l'impostazione dei componenti opzionali standardizzati 1 contratto di opzione di solito rappresenta 100 azioni sottostanti i 5 componenti di un contratto di opzione 1 titoli sottostanti approvato indici opzioni negoziate sulle opzioni ASX s mercato sono disponibili solo per alcuni titoli e la SP ASX 200 parti indice dei prezzi Questi titoli si riferiscono a titoli come sottostanti o azioni sottostanti devono essere ammesse sul ASX e sono selezionati da ASX Cancella secondo le direttive specifiche Gli emittenti sottostante titoli non partecipano alla selezione di titoli a fronte del quale le opzioni possono essere elencati call e put sullo stesso titolo sottostante sono chiamati classi di opzioni per esempio, tutte le opzioni call e put di cui sopra Lend azioni Lease Corporation LLC, a prescindere dal prezzo di esercizio e scadenza giorno, sotto forma una classe di opzione un elenco di tutte le classi di opzioni di trading sul ASX s mercato delle opzioni si possono trovare sul sito ASX nella sezione informazioni correlate alla dimensione contratto parametri di volatilità e le classifiche di classe ETO pagina 2 su ASX s mercato delle opzioni una dimensione contratto di opzione è standardizzato a 100 azioni sottostanti ciò significa, 1 contratto di opzione rappresenta 100 azioni sottostanti come accennato in precedenza, questo può cambiare se esiste una rettifica come una nuova emissione o di una riorganizzazione del capitale in azioni sottostanti nel caso di opzioni su indici, valore del contratto è fissata a un certo numero di dollari per ogni punto di riferimento per esempio, il 10 per punto indice la dimensione del contratto è pari al livello dell'indice x il valore in dollari per ogni punto di riferimento per esempio, per un indice a 4.500 punti , 1 contratto sarebbe di 4.500 x 10 45.000 3 opzioni giorno di scadenza hanno una durata limitata e scade il giorno di scadenza standard, fissati dalla ASX Cancella il giorno di scadenza è il giorno in cui tutte le opzioni non esercitate in una particolare serie scadono ed è l'ultimo giorno di negoziazione per quella particolare serie per le opzioni su azioni questo è di solito il Giovedi prima l'ultimo Venerdì del mese per le opzioni su indici, la scadenza è di solito il terzo Giovedi del mese del contratto ASX sarà anche elencare le opzioni su indici settimanali con le prossime due o tre settimane disponibili , giorno di scadenza è Giovedi Tuttavia, ASX Clear ha il diritto di cambiare questa data in caso di necessità Come opzioni scadono nuovi mesi di scadenza sono aggiunti più lontano Tutte le classi di stock option o di un indice hanno scadenze in base ai quartieri finanziari marzo, giugno, settembre e dicembre ad esempio, una scadenza giugno significa che l'opzione scade il giorno di scadenza di giugno Se Giovedi o Venerdì non sono giorni lavorativi, il giorno di scadenza è anticipata al giorno lavorativo successivo un elenco completo di tutte le serie di opzioni disponibili per la negoziazione è accessibile il sito ASX, nella lista dei codici ETO file CSV elencato nella sezione informazioni correlate questo elenco viene aggiornato quotidianamente si prega di notare che questo potrebbe cambiare a partire dal 2016 con alcune stock options migrazione a scadenza giorno essere il terzo Giovedi si prega di consultare il sito ASX o contattare il proprio broker.9 È possibile trovare un calendario di scadenza utile sul sito ASX in calendario scadenza nella sezione link diretti per i dettagli sulle linee guida messa in vendita di opzioni si prega di visualizzare l'elenco sul sito ASX nei collegamenti rapidi sezione 4 esercizio o sciopero prezzi prezzo di esercizio dell'opzione è l'acquisto predeterminato o prezzo di vendita delle azioni sottostanti, nel caso l'opzione viene esercitata ASX Cancella stabilisce i prezzi di esercizio di tutte le opzioni elencate sul ASX s mercato delle opzioni con una gamma di prezzi di esercizio disponibile per opzioni sulla stessa scadenza Nuovi prezzi di esercizio sono elencati come le sottostanti prezzo si muove azione Per esempio, se il sottostante è scambiato a 3 50, è probabile che i contratti di opzione con i seguenti prezzi di esercizio sarebbe essere incluso 3 00, 3 25, 3 50, 3 75 e 4 00 Una gamma di esercizio prezzi consente di abbinare in modo più efficace le vostre aspettative del movimento dei prezzi nel sottostante alla posizione di opzione prezzi esercizio può anche essere regolato durante la vita dell'opzione, se vi è una nuova emissione o di una riorganizzazione del capitale in base quota di azioni sottostanti per calcolare il pieno premio da pagare per un contratto di opzione di dimensioni standard, moltiplicare il premio citato dal numero di azioni per contratto, di solito 100, ad esempio, un premio citato di 16 centesimi rappresenta un costo premio totale di 16 00 0 16 x 100 per contratto per calcolare il pieno premio da pagare per l'opzione di indice, è sufficiente moltiplicare il premio per il moltiplicatore indice per esempio, un premio di 30 punti, con un moltiplicatore di indice di 10, rappresenta un costo premio totale di 300 per appalto No ammissibilità per i dividendi e voto il beneficiario dell'opzione call o lo scrittore di un'opzione put non riceve dividendi sulle azioni sottostanti fino a quando le azioni sono trasferite dopo l'esercizio Né si ottenere qualunque diritto di voto in relazione alle azioni finché le informazioni in tempo opzione è disponibile sul nostro sito premio il premio è il prezzo dell'opzione che è giunto il negoziato tra il beneficiario e lo scrittore del opzione è l'unico componente dei cinque componenti opzionali che non è impostato dai premi opzione ASX Cancella siano quotate in una centesimi per.10 rettifiche di contratti di opzione 8 le specifiche dei contratti di opzione quotati in ASX s mercato delle opzioni sono standardizzati, per quanto possibile, tuttavia, ASX può apportare modifiche alle opzioni per preservare, per quanto possibile, il valore delle posizioni in opzioni detenuta da acquirenti e scrittori le regolazioni vengono effettuate a seguito di eventi aziendali che influenzano il prezzo del sottostante, come ad esempio un problema di fx, frazionate o di diritti di emissione le regolazioni possono essere effettuate ad uno o più dei componenti di una opzione, tra cui prezzo di esercizio, del contratto dimensioni, titoli sottostanti, e il numero di contratti con alcuni eventi, ASX ha adottato le regolazioni che sono comprensibili per il mercato di essere convenzioni che saranno generalmente applicati quando tali circostanze si presentano adattamenti specifici figurano nel regolamento di funzionamento ASX la regolazione presuppone che il evento aziendale dando luogo ad una necessità di effettuare una regolazione ha un ex-data o un exdate ritenuto, e l'evento deve pregiudicare il pacco dei titoli sottostanti ASX ritiene che il valore dell'opzione sia al beneficiario e lo scrittore è meglio conservata sopra l'ex-date, mantenendo il valore totale esercizio il valore totale esercizio è il prodotto di tre parametri la quantità di opzione contrae il numero dei titoli sottostanti rappresentati dal contratto di opzione il prezzo di esercizio dei contratti di opzione nei eventi aziendali della serie che non lo fanno influisce rigorosamente azioni in maniera pro-rata, cioè in proporzione, sono generalmente esclusi da un adeguamento un'opzione per esempio, una questione di diritto 50 azioni per ciascun socio, indipendentemente dal numero di azioni detenute da un azionista non è un strettamente pro - problema rata Ma un aumento gratuito di 1 per 2 si traduca in una rettifica in quanto è una questione pro-rata di 50 nuove azioni per ogni 100 vecchie azioni possedute Le varie circostanze di regolazione e anche un trattamento dettagliato delle regolazioni di opzione, dal titolo guida esplicativa per le regolazioni di opzione possono essere trovati sul sito ASX nella parte collegamenti rapidi nell'ambito delle azioni societarie Questo documento copre ciò che un aggiustamento è il motivo per cui vengono effettuate regolazioni come le regolazioni sono determinati diversi tipi di regolazioni esempi del passato adjustments.11 fondamentali di prezzo opzione Quando si considera un'opzione è importante capire come il premio viene calcolato premi opzione di modifica in base a una serie di fattori, tra cui il prezzo dell'azione sottostante e il tempo rimanente alla scadenza un premio di opzione può essere separato in due parti di valore intrinseco e valore temporale diversi fattori influenzano intrinseca e il valore tempo valore intrinseco valore intrinseco è la differenza tra il prezzo di esercizio dell'opzione e il prezzo di mercato delle azioni sottostanti in un dato momento Ecco alcuni esempi di opzioni call e put tempo valore valore di tempo rappresenta l'importo che sei disposto a pagare la possibilità che il mercato potrebbe muoversi in tuo favore durante la vita del valore dell'opzione tempo varia con inthe-soldi, at-the-money e out-of-the-money opzioni ed è più grande per le opzioni at-the-money Col passare del tempo si avvicina alla scadenza e le opportunità per la possibilità di diventare declino redditizia, i cali di valore tempo Questa erosione del valore delle opzioni è chiamato tempo valore di decadimento il tempo non decade a velocità costante, ma diventa più rapida verso la scadenza tempo opzioni valore di chiamata per esempio, se BHP limitata BHP 30 giugno 00 opzioni call sono scambiate a un premio di 1 a 50 e BHP azioni sono scambiato a 31 00 per azione, l'opzione ha 1 00 valore intrinseco Questo perché l'opzione beneficiario ha il diritto di acquistare il azioni per 30 00, che è 1 00 inferiore a quello delle opzioni di prezzo di mercato che hanno un valore intrinseco sono detto di essere in-the-money BHP OPZIONE INTRINSIC TEMPO SOVRAPPREZZO aZIONI vALORE vALORE prezzo delle azioni PREZZO premio di opzione ESERCIZIO PREZZO vALORE iNTRINSECO 31 00 1 50 0 50 oPZIONE CALL ESERCIZIO PREZZO 30 00 In questo esempio, i restanti 50 centesimi del premio è valore del tempo, tuttavia, se le azioni sono state scambiate a 29 00 non ci sarebbe alcun valore intrinseco in quanto il contratto di opzione 30 00 chiamata consentirebbe solo il beneficiario ad acquistare le azioni per 30 00 per azione, che è 1 00 superiore al prezzo di mercato quando il prezzo delle azioni è inferiore al prezzo di esercizio dell'opzione call, l'opzione si dice che sia out-of-the-money Ricordate, opzioni call trasmettono alla il beneficiario il diritto ma non l'obbligo di acquistare le azioni sottostanti Se il prezzo delle azioni è inferiore al prezzo di esercizio è meglio acquistare le azioni sul mercato azionario e lasciare che l'opzione lasso 9 valore Tempo Tempo di scadenza Giorno l'importo che si è disposti a pagare la possibilità che si potrebbe realizzare un profitto dall'operazione opzione è influenzato dai seguenti periodi fattori della scadenza dei pagamenti tassi di interesse volatilità dei dividendi aspettative del mercato put Mettere opzioni funzionano in senso opposto alle chiamate Se il prezzo di esercizio è superiore al prezzo di mercato del capitale della put è in-themoney e ha un valore intrinseco Esercitare l'in-the-money put option consente al beneficiario di vendere le azioni ad un prezzo superiore al prezzo corrente di mercato, ad esempio, un BHP 31 luglio 00 put option consente il titolare di vendere le azioni BHP per 31 00 quando il prezzo corrente di mercato per BHP è l'opzione ha un premio di 1 20 che si compone di 1 00 di valore intrinseco e 20 centesimi il tempo value.12 un'opzione put è out-of the-money quando il prezzo delle azioni è superiore al prezzo di esercizio, come un acquirente di non esercitare il put a vendere le azioni al di sotto del prezzo corrente quota di BHP OPZIONE INTRINSIC TEMPO SOVRAPPREZZO aZIONI VALORE VALORE prezzo delle azioni pREZZO premio di opzione eSERCIZIO pREZZO VALORE INTRINSECO ancora una volta, ricordare opzioni put trasmettono il diritto ma non l'obbligo di vendere le azioni sottostanti Se il prezzo è superiore al prezzo di esercizio è meglio vendere le azioni sul mercato azionario e lasciare che l'opzione lasso di 30 00 1 20 0 20 oPZIONE pUT eSERCIZIO pREZZO 31 00 Quando il prezzo delle azioni è pari al prezzo di esercizio, la chiamata e le opzioni put sono detto di essere at-the-money 10 il ruolo dei dividendi a prezzi e l'esercizio anticipato Quando una quota va ex-dividendo il suo prezzo di solito cade dalla quantità del dividendo come contratti di opzione non portano alcun diritto ai dividendi pagati sulle azioni sottostanti Ne consegue che i prezzi delle opzioni, sia put e call devono tenere conto di ogni dividendo probabilità di essere pagato durante la vita dell'opzione Anche se le aziende di solito seguire una modello per la sincronizzazione e la quantità, questi possono cambiare gli investitori opzioni bisogno di fare una valutazione di quando e quanto un dividendo è probabile che sia e il fattore questo nella loro valutazione del fair value di una particolare serie di opzioni l'ASX opzioni teoriche prezzo calcolatrice può aiutare con questo pagamenti compito di dividendo può anche influenzare la probabilità di un'opzione essere esercitata presto ASX dispone inoltre di una calcolatrice per aiutare a valutare questa probabilità i fattori chiave CHE influenzare il tempo di valore di un'opzione sono il tempo per di scadenza Volatilità pagamenti I tassi di interesse dei dividendi le attese del mercato più lungo è il tempo di scadenza, maggiore è il valore temporale dell'opzione In generale, il più volatile del prezzo dell'azione sottostante o di un indice, maggiore è il premio sarà questo è dovuto alla gamma più ampia su cui il magazzino può potenzialmente spostare un aumento dei tassi di interesse spingerà premi di opzioni call e mettere premi su opzioni in basso Se un dividendo è pagabile durante la vita di un'opzione, il premio di un'opzione call sarà più basso, e il premio di un'opzione put più elevato, rispetto se nessun dividendo è stato titolari pagare di contratti di opzione che non possiedono i titoli sottostanti non sono ammissibili per i dividendi relativi a tali azioni in definitiva la fornitura e la domanda di determinare il valore di mercato di tutte le opzioni Durante i periodi di forte domanda, i premi saranno higher.13 parti un contratto di opzione l'opzione beneficiario un'opzione taker è un investitore o commerciante anticipando un passo significativo in un particolare titolo l'assunzione di un opzione offre la possibilità di guadagnare un profitto leva con un rischio noto e limitato Facendo una opzione call ti dà il diritto di acquistare le azioni oggetto dell'opzione al prezzo di esercizio, in qualsiasi momento fino alla scadenza In generale, chiamano premi su opzioni in aumento per gli aumenti di prezzo delle azioni sottostanti Per questo motivo il beneficiario di una call option prevede che il prezzo del titolo sottostante salirà Facendo una opzione put ti dà il diritto, ma non l'obbligo, di vendere le azioni sottostanti put premi su opzioni di solito in aumento per il prezzo delle azioni sottostanti scende per questo motivo il beneficiario di un'opzione put si aspetta che il prezzo del titolo sottostante a cadere in assunzione di questo diritto di acquistare o vendere azioni, il beneficiario paga il premio il premio rappresenta la massima perdita possibile l'opzione per il beneficiario in media il 15 di opzioni sono esercitati Tuttavia, questo non significa 85 scadono o senza valore Invece 60 di opzioni sono chiusi fuori, mentre il 25 scadono senza valore Queste cifre rappresentano la media negli ultimi tempi e possono variare a seconda della volatilità corrente e altre funzioni assuma azioni AMP Limited AMP sono scambiate a 5 75 Prevedendo un aumento del prezzo delle azioni, si prende un 3 mesi AMP 5 75 chiamate per 45 centesimi, o 45 premio totale 0 45 x 100 azioni per contratto Vicino al giorno di scadenza, le azioni AMP sono scambiate a 6 75 e il premio di opzione è ora 1 02 per azione si potrebbe esercitare l'opzione e acquistare 100 azioni Amp a 5 75, che è 1 00 al di sotto del mercato attuale prezzo, realizzando una plusvalenza di 55 centesimi per azione 1 00 0 45 0 55 escluse le commissioni di intermediazione e di scambio alternativa è possibile chiudere la chiamata in ASX s mercato opzione completando un'operazione uguale e contraria alla transazione di apertura In questo esempio, si potrebbe scrivere un AMP 5 Agosto 75 chiamate per 1 02 il premio di corrente e realizzare un guadagno di 57 centesimi per azione esclusi intermediazione e di scambio commissioni 11 e 'importante ricordare che non è necessario per il beneficiario di un'opzione put di possedere azioni sottostanti a il tempo di prendere la put Certamente, se il beneficiario sceglie di esercitare l'opzione put che saranno tenuti a consegnare le azioni sottostanti, al prezzo di esercizio, a uno scrittore scelto a caso di opzioni put in quella serie Tuttavia, il beneficiario ha anche il scelta di chiudere la posizione sul ASX s mercato opzioni prima della scadenza una spiegazione completa di chiudere fuori può essere trovato a pagina 17 Se il beneficiario sceglie di chiudere l'opzione, una perdita saranno sostenuti se il premio che l'investitore riceve in chiusura out is lower than the premium paid by the investor for the original taken contract A profit will occur if the reverse is true Any time value in the premium for the option will be lost if the option is exercised The 2 cent profit difference between exercising and closing out the call is due to the option having some remaining time value as explained on page 10 If AMP shares had declined over this period, the call premium would have also declined Depending on the timing and magnitude of the share price decline, the option may have retained some value prior to expiry, allowing you to recoup a portion of the original premium by liquidating the position The first table on the following page summarises the two alternatives.14 EXERCISE VS CLOSEOUT CURRENT HOLDING ONE 5 75 AMP CALL AMP SHARES TRADING AT 6 75 EXERCISE CLOSEOUT Exercise option buy 100 AMP shares for 5 75 Closeout sell ONE AMP 5 75 call for 1 02 Sell 100 AMP shares at market price of 6 75 Total profit Less initial cost 5 75 1 00 per share 100 0 45 0 57 cents profit per share 57 Less initial cost 0 45 0 55 cents profit per share 55 Fees and Commission are payable on each of these steps Fees and Commission are paid on the sale of the option to close 12 Put buying example Say AMP Limited AMP shares are trading at 6 48 Anticipating a fall in the share price, you take a 3 month AMP 6 25 put option for 15 cents per share Close to the expiry day, AMP shares are trading at 5 00 and the option premium is now 1 30 per share You could exercise the option and sell 100 AMP shares at 6 25 which is 1 25 above the current market price, realising a gain of 1 10 per share excluding brokerage and exchange fees If you don t own the shares you would need to purchase these before exercising the put option Alternatively, you could close out the option by selling the 3 month AMP 6 25 put at 1 30 the current market premium and realise a gain of 1 15 per share excluding brokerage and exchange fees The 5 cent difference represents time value remaining in the option premium If AMP shares had risen in price over this period, the option premium would have declined As with the call option, the put option may have retained some value and you may have been able to close out the option to recover some of the initial premium The second table summarises the two alternatives EXERCISE VS CLOSEOUT CURRENT HOLDING ONE 6 25 AMP PUT AMP SHARES TRADING AT 5 00 EXERCISE CLOSEOUT Before exercising option, buy AMP shares at market price of 5 00 Close out sell ONE AMP 6 25 put for 1 30 Exercise put and sell 100 AMP shares for 5 25 Less initial cost Total profit 0 15 1 15 profit per share 115 6 25- 5 00 1 25 per share 125 Less initial cost 0 15 1 10 profit per share 110 Fees and commission are payable on each of these steps Fees and commission are paid on the sale of the option to close.15 The option writer Option writers earn premium for selling options Both put and call option writers are generally looking for prices to remain steady Call writing example Suppose you own 100 Australia and New Zealand Banking Group ANZ shares and write one ANZ June 33 00 call option If you are exercised against, you must sell 100 ANZ shares for 33 00 per share If you do not already own ANZ shares you will be obliged to buy 100 ANZ shares at the current market price Writing uncovered call options therefore exposes the writer to substantial risk and should not be undertaken lightly Put writing example The writer of a Computershare Limited CPU November 11 50 put option is obliged to buy 100 CPU shares at 11 50 as long as the position remains open If CPU shares fall to 10 50 and the taker of the put option exercises the option, the writer is obliged to buy the shares at On the other hand if the CPU shares rise to 12 00 it is unlikely that the taker of the put option will exercise and accordingly, the put writer will earn the option premium As the example shows, the writer of a put option has risk if the share price falls In extreme cases the risk is that the price of the shares falls to zero The decision to exercise the option rests entirely with the option taker An option writer may be exercised against at any time prior to expiry when trading an American style option However, this is most likely to occur when the option is in-the-money and close to expiry, or when the underlying share is about to pay a dividend Call option takers may exercise in order to receive the dividend ASX Clear will require payment of margins to ensure the obligations of the option writer to the market are met unless the underlying stock is held as collateral 13.16 Tracking positions and costs When deciding whether to trade options, there a number of factors to be aware of the costs of trading options how to track the value of your options or option positions the requirement to pay margins when selling options How to track options via the internet and in the newspapers Option codes and prices are available on a 20 minute delayed basis in the options section of the ASX website To access this go to The ASX website also has pricing and other information about the underlying securities or indices Current option prices are also available from your broker Costs Brokerage is payable at a flat rate or as a percentage based on the full premium ASX Clear charges a fee per contract, and also an exercise fee, if you exercise an option For more information contact your broker 14.17 Margins Margins are designed to protect the financial security of the market If you write an option contract, you have a potential obligation to the market because the taker of the option may exercise their position A margin is an amount that is calculated by ASX Clear as necessary to ensure that you can meet that obligation on that trading day Note that ASX Clear s relationship is with your broker, and not directly with you Once an option trade is registered with ASX Clear, the process of novation results in ASX Clear becoming the counterparty to both the buying and the selling broker ASX Clear calls margins from your broker, who then calls margins from you References to margins and collateral in this document reflect the practices of ASX Clear in risk margining ASX Clearing Participants It is important to note that individual clients may be risk managed differently by their ASX Clearing Participant or broker with respect to for example the type and quantity of margin applied, the type of collateral accepted and the interest paid on cash collateral Individuals should contact their broker to establish their practices How margins are calculated ASX Clear calculates margins using the CME SPAN margining calculation engine The total margin for ETOs is made up of two components 1 The premium margin margin is the market value of the particular position at the close of business each day It represents the amount that would be required to close out your option position 2 The initial margin covers the potential change in the price of the option contract assuming the assessed maximum probable inter-day movement in the price of the underlying security To calculate the Initial Margin, CME SPAN 4 0 uses the published price scan range also referred to as the margin interval The price scan range is determined through various observations of the price or underlying price over a period of time If you have a number of option positions open, the margin calculation engine will evaluate the risk associated with your entire options portfolio and calculate your total margin obligation accordingly It is possible that some option positions may offset others, leading to a reduction in your overall obligation The ASX website has a comprehensive brochure on margins and how they are calculated The Margins brochure can be found in the Documents and Publications section How margins are met Your broker will require you to provide cash or collateral to cover your margin obligations Note that minimum margin requirements are set by ASX Clear, but higher margin requirements may be imposed by brokers There is a range of collateral that is acceptable to ASX Clear This includes certain shares and bank guarantees ASX Clear applies a haircut in relation to the value of some collateral to protect against a sudden fall in the value of collateral held Details of eligible collateral are published on the ASX website at under the acceptable collateral section Payment of margins Margins are recalculated on a daily basis to ensure an adequate level of margin cover is maintained This means that you may have to pay more if the market moves against you If the market moves in your favour, margins may fall Settlement requirements for trading options are strict You must pay margin calls by the time stated in your Client Agreement This is usually within 24 hours of being advised of the margin call by your broker If you do not pay in time, your broker can take action to close out your positions without further reference to you 15.18 Taxation It is beyond the scope of this booklet to provide a detailed treatment of the taxation issues that are relevant to trading or investing in options You should, however, take taxation into consideration when you are investing in options, just as you would when investing in shares Some of the issues that may be relevant include Are you classified as a trader, as a speculator or as a hedger Is an option trade on revenue account or on capital account Are there timing issues, for example when an option is opened in one tax year and closed in the next tax year For a paper discussing the taxation treatment of options, please refer to the ASX website, at under the related information section section This document covers aspects of options trading such as classification of the options trader as a trader, speculator, hedger or investor the treatment of realisation of profits or losses from options trading the use of options in superannuation funds franking credits Holding Period Rule and Related Payments Rule 16 Where an option strategy is in place around the time a stock goes ex-dividend, are you in danger of not satisfying the 45-day Holding Period Rule and therefore being disqualified from receiving the franking credits attached to the dividend Could the exercise of an option position crystallise a taxation event for the underlying shareholding This is by no means a comprehensive list of the taxation issues of options trading The information contained in this booklet is provided for educational purposes only and does not constitute investment, taxation or financial product advice Taxation issues will vary from investor to investor It is therefore important to discuss your taxation situation with your financial adviser or accountant, to ensure that any options trades you enter will not have adverse taxation implications.19 Tradeability As explained previously, an option is a contract between two parties the taker and the writer An option contract comes into existence when a writer and a taker agree on the option price and the contract is registered with ASX Clear The establishment of a contract is referred to as an open position Once the taker has an open position they have three alternatives 1 The taker can close out their position by writing an option in the same series as originally taken and instructing their broker to close out the position For example, if you take a call option as an opening transaction, you may liquidate or close out your right to exercise by writing an identical call option to another party 2 The taker can exercise the option and trade the underlying shares In the case of index options it is impractical to take delivery of the many shares contained in the index, so index options are only exercisable at expiry into a cash payment Index options are further explained on page The taker can hold the option to expiry and allow it to lapse The writer of an option has two alternatives 1 Close out the option prior to the expiry For example, if you write a put option as an opening transaction, you may liquidate or close out your obligations by taking an identical put option contract with another party or 2 Let the option go to the expiry day The option will either be exercised against or expire worthless You would close out to take a profit to limit a loss when there is a risk of unwanted early exercise With options, there is no transfer of rights or obligations between parties Note that with index options, exercise can only occur on the expiry day, so this risk does not exist for index options 17 It is important to note that once the taker exercises an option it is too late for the writer of that option to close out their position.20 How can options work for you 18 There are a number of different reasons why investors trade in options Some of these are outlined below 1 Earn income Writing options against shares you already own or are purchasing can be one of the simplest and most rewarding strategies Below are two scenarios when this strategy may be appropriate In each of these scenarios, your risk is that you will have to sell your shares at the exercise price but you still keep the option premium This is most likely to happen if the market rises strongly Scenario 1 Writing options against shares you already own Assume you own 100 Wesfarmers Limited WES shares The current price is 44 00 and you would be happy to sell your shares if the price reached You look in the newspaper and see a one month WES call option is worth around 70 cents You call your broker and instruct them to sell a one month WES 46 50 call option which they do for 72 cents 72 less brokerage and exchange fees You now have the obligation to sell your WES shares for 46 50 any time between now and expiry For undertaking this obligation you received 72 less brokerage and exchange fees Calls can also be written against stock bought on margin Find out more from your margin lender, broker or ASX Scenario 2 Writing options at the same time as buying the shares Assume you are interested in purchasing 100 WES shares but would like to reduce the cost of doing so You could establish a buy and write over WES shares This means you would buy 100 WES shares at around 44 00 and at the same time sell a one month WES 46 50 call for say 72 cents The extra income of 72 less brokerage and exchange fees reduces the cost of buying the shares You now have the obligation to sell your WES shares for 46 50 at any time between now and expiry Please note you will have to pay margins for the difference between the options settling and subsequent stock settlement options settle T 1 vs stock T 3 2 Protecting the value of your shares This strategy can be useful if you are a shareholder in a particular company and are concerned about a short term fall in the value of the shares Without using options you can either watch the value of your shares fall, or you could sell them Scenario 1 Writing call options to give you downside protection Previous examples show how you can generate extra income from your shares by writing options Writing call options can also generate extra income to offset a decline in share price If WES is trading at 44 00, writing a one month 42 00 call option for 2 50 means the shares could fall by 2 50 before you begin to incur a loss If the share price falls to 41 50 the loss on WES shares is offset by the 2 50 option premium If WES falls further, the 2 50 premium will not be enough to fully offset the fall in price If WES closes above 42 00 at expiry, the option will be exercised unless the option has been closed out Scenario 2 Take put options Assume you own 100 WES shares and you think the price will fall Writing call options will offset some of the loss, but you would like to be able to lock in a sale price for your shares if the market does fall You could take 1 WES June 44 00 put option for 90 cents 90 plus brokerage and exchange fees If the price falls, you have until the end of June to exercise your put option and sell your shares for If you are wrong and the market rises you could let the option lapse or alternatively close out before the expiry day. Options course. Options are flexible tools that appeal to active investors Take this course to learn how to magnify profits or protect your portfolio by buying or selling options. This course is suitable for investors with some experience of owning and trading securities. We welcome your feedback on this course. An introduction to the basics of option trading Why trade options What are options, and who uses them This module goes through the basic features of options, and explains how they differ from shares. Estimated time to complete 20mins. A more detailed look at what is in an option This module explains the difference between call and put options, and discusses the main features of options traded on ASX, including exercise price, expiry, and exercise style. Estimated time to complete 20mins. How much is an option worth This module looks at the influences on an option s price We explain the difference between intrinsic value and time value, and discuss the influence of variables such as volatility and time to expiry We also look at the central importance of time decay in option trading. Estimated time to complete 20mins. A basic guide to the things you need to think about when developing your option strategies This module discusses some of the differences in approach between share investing and option trading We explain how you can develop more effective strategies by taking into account volatility and time as well as price movements. Estimated time to complete 20mins. A look at how you can use options to trade your view that the market will rise The bought call gives you leveraged exposure to a share price rise, and enables you to lock in the maximum purchase price for shares This module discusses potential profits and losses, explains how to choose between the different calls on offer, and looks at your choices once you have bought your call. Estimated time to complete 20mins. How can you make money when you think share prices will fall This module explains how put options give you the possibility to profit on the way down We look at the risks and rewards of the bought put, and explain how to choose between the available options. Estimated time to complete 20mins. Using options to protect your shares Put options enable you to protect your shares from a fall in value without having to sell them This module explains how you can lock in a minimum sale price for your shares We explain the benefits and costs of the protective put, and how to put the strategy in place. Estimated time to complete 20mins. Shares generally produce little value in flat markets This module explains how you can write call options to work your portfolio harder Writing covered calls generates income in the form of option premiums and can be a profitable strategy in neutral markets. Estimated time to complete 20mins. Index options allow you to trade the whole market in one transaction ASX offers options over three share price indices, giving you broad exposure in one trade This module explains how you can use index options to get leveraged exposure to a rising or falling market, or to protect a diversified portfolio from a fall in value. Estimated time to complete 20mins. The mechanics of trading options This module explains how the options market works We look at how options are traded, cleared and settled, and point out the differences from, and similarities to, share investing We discuss the role of market makers, explain the process of exercising an option, and give a few pointers on finding a broker. Estimated time to complete 20mins. Sponsored links .